國(guó)內(nèi)PP產(chǎn)能激增時(shí)代近在咫尺，面臨如此激烈競(jìng)爭(zhēng)，除了內(nèi)需要不斷整合強(qiáng)大外，過(guò)剩資源如何出口，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，出口畢竟需要衡量各自利潤(rùn)，在人民幣對(duì)美元匯率屢創(chuàng)新低困局下，又如何才能扭轉(zhuǎn)此局勢(shì)……

一、國(guó)內(nèi)PP產(chǎn)能激增時(shí)代近在咫尺

2019年已投產(chǎn)聚丙烯裝置共計(jì)108萬(wàn)噸，其中甲醇制烯烴PP總計(jì)擴(kuò)能48萬(wàn)噸，占2019年已擴(kuò)能裝置44%;其次為油制產(chǎn)能45萬(wàn)噸，占2019年已擴(kuò)能42%;PDH擴(kuò)能15萬(wàn)噸，占2019年已擴(kuò)能14%。其中2019年未來(lái)仍計(jì)劃有530余萬(wàn)噸，若計(jì)劃擴(kuò)能全部投產(chǎn)，粗略統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能或?qū)⒏哌_(dá)2800余萬(wàn)噸，成為近幾年擴(kuò)能最為迅速時(shí)期。

二、匯率與期貨

據(jù)匯率與期貨對(duì)比發(fā)現(xiàn)，美元兌人民幣匯率與期貨走勢(shì)呈現(xiàn)反向發(fā)展趨勢(shì)，而且近期兩者分化局勢(shì)更加明顯。由于近期中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，美國(guó)勢(shì)必利用匯率這把利劍保證自己利益，以提高美元對(duì)人民幣匯率來(lái)抬高本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而聚丙烯期貨則受到貿(mào)易戰(zhàn)影響，周初受全球股指、期貨跌勢(shì)拖累，整體震蕩下行局勢(shì)明顯。近期貿(mào)易戰(zhàn)恐慌情緒繼續(xù)蔓延，兩者偏離分化局勢(shì)有進(jìn)一步加劇趨勢(shì)。

三、套利窗口分析發(fā)現(xiàn)

據(jù)PP出口套利對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，2016年以來(lái)出口套利窗口開啟時(shí)間并不多， 2018年2-5月份套利窗口短暫開啟。2018年下半年之后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)雖連續(xù)走跌，但國(guó)外價(jià)仍低于國(guó)內(nèi)拉絲價(jià)50-186美元/噸。目前國(guó)內(nèi)拉絲價(jià)格整體低位，但與國(guó)際拉絲價(jià)(CFR東南亞)相比較，國(guó)內(nèi)貨源出口仍不具備利好條件。伴隨國(guó)內(nèi)新增擴(kuò)能裝置逐步增加，國(guó)內(nèi)聚丙烯格局勢(shì)必開始重新布局，通用價(jià)格承壓回落壓力加大，屆時(shí)出口窗口或有開啟可能。

四、國(guó)內(nèi)聚丙烯新布局出口窗口或?qū)㈤_啟

伴隨國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能不斷激增，國(guó)內(nèi)供需格局、貿(mào)易商競(jìng)爭(zhēng)格局、生產(chǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局都將重新布局，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能若按照投產(chǎn)計(jì)劃將很快在未來(lái)兩年突破上千萬(wàn)噸，內(nèi)需無(wú)法消耗前期下，出口將成為緩解供需壓力較好途徑。目前國(guó)內(nèi)出口仍多集中在通用產(chǎn)品上，專用產(chǎn)品國(guó)內(nèi)供需缺口猶存，仍以內(nèi)外補(bǔ)充供給國(guó)內(nèi)需求。后期伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平提高，在專用產(chǎn)品技術(shù)方面突破壁壘，降低生產(chǎn)成本，方可在出口方面取得重大進(jìn)展。 國(guó)內(nèi)PP產(chǎn)能激增時(shí)代近在咫尺，面臨如此激烈競(jìng)爭(zhēng)，除了內(nèi)需要不斷整合強(qiáng)大外，過(guò)剩資源如何出口，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，出口畢竟需要衡量各自利潤(rùn)，在人民幣對(duì)美元匯率屢創(chuàng)新低困局下，又如何才能扭轉(zhuǎn)此局勢(shì)……

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