7月10日，美國(guó)宣布將對(duì)價(jià)值2000億美元的中國(guó)商品加征10%關(guān)稅。涉及產(chǎn)品包括瀝青、催化劑、環(huán)氧樹脂和聚碳酸酯等。這距離美國(guó)對(duì)340億美元的中國(guó)商品加征25%的進(jìn)口關(guān)稅，即中美貿(mào)易戰(zhàn)的最終打響，還不到一周。

7月11日，中國(guó)商務(wù)部新聞發(fā)言人對(duì)此回應(yīng)稱，“中國(guó)政府將一如既往，不得不作出必要反制”。昨日，針對(duì)美國(guó)貿(mào)易代表辦公室7月10日發(fā)表的《關(guān)于301調(diào)查的聲明》，中國(guó)商務(wù)部發(fā)布聲明表示，美方污蔑中方在經(jīng)貿(mào)往來中實(shí)行不公平做法，占了便宜，是歪曲事實(shí)、站不住腳的。

回顧此前幾個(gè)月，中美貿(mào)易摩擦經(jīng)歷了類似的一連串步步升級(jí)。

不斷升級(jí)的中美貿(mào)易戰(zhàn)

7月6日開始，美國(guó)對(duì)340億美元中國(guó)產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，其中包括航空航天、信息技術(shù)、汽車零件、醫(yī)療器械等高科技領(lǐng)域的818項(xiàng)商品。6月份美國(guó)宣布這一決定時(shí)稱，另有價(jià)值160億美元的商品征稅清單會(huì)在征求公眾意見后生效。

同一時(shí)間，中國(guó)對(duì)美關(guān)稅對(duì)等反制中，亦有包括化工品、醫(yī)療設(shè)備、能源產(chǎn)品等114項(xiàng)美國(guó)商品加稅時(shí)間另行公告。其中，化工類產(chǎn)品占據(jù)了26頁(yè)，涉及產(chǎn)業(yè)鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)，涉及產(chǎn)品有鈦白粉、氯化鈦、氫化物、氮化物、硅化物、顏料以及含80%及以上二氧化鈦的制劑、苯類、芳烴等。自7月6日起加稅的，是農(nóng)產(chǎn)品、汽車、水產(chǎn)品等545項(xiàng)美國(guó)商品。

此輪加稅政策，將對(duì)諸多行業(yè)造成影響。商務(wù)部綜合司發(fā)布的《中國(guó)對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)報(bào)告(2018年春季)》顯示，2008年至2017年，對(duì)美出口占中國(guó)出口總額的比重一直保持在16%以上。中國(guó)對(duì)美國(guó)出口中，電機(jī)電器和音響設(shè)備、機(jī)械器具及零件、家具及零件、玩具游戲用品及零件、鞋靴是主要的產(chǎn)品類別。

目前，中國(guó)是美國(guó)飛機(jī)、大豆的第一大出口市場(chǎng)，汽車、集成電路、棉花的第二大出口市場(chǎng)。美國(guó)出口的62%大豆、17%汽車、15%集成電路、14%棉花銷往中國(guó)，波音公司生產(chǎn)的客機(jī)約1/4銷售給中國(guó)。

此前，美國(guó)也曾多次對(duì)中國(guó)發(fā)起類似貿(mào)易調(diào)查。據(jù)商務(wù)部《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的研究報(bào)告》，中國(guó)是遭受美國(guó)貿(mào)易救濟(jì)措施數(shù)量最多的國(guó)家。1980年至2016年，美國(guó)共對(duì)中國(guó)產(chǎn)品發(fā)起262起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查，涉案金額累282.2億美元。

在調(diào)查過程中，美方慣用替代國(guó)、分別稅率、公共機(jī)構(gòu)、外部基準(zhǔn)等不公正做法，對(duì)中國(guó)產(chǎn)品裁定畸高稅率，嚴(yán)重影響中國(guó)企業(yè)對(duì)美出口。

中美雙邊貿(mào)易依存度一升一降

目前，中國(guó)與美國(guó)互為第一大貿(mào)易伙伴國(guó)。

根據(jù)中方統(tǒng)計(jì)，中美貿(mào)易額已從1979年的25億美元，增加到2017年的5837億美元，增長(zhǎng)231倍。2008年至2017年，對(duì)美出口占中國(guó)出口總額的比重一直保持在16%以上。

據(jù)美方統(tǒng)計(jì)，中國(guó)是美國(guó)除北美地區(qū)外最大的出口市場(chǎng)。2017年，美國(guó)對(duì)中國(guó)出口比2001年增長(zhǎng)578%，遠(yuǎn)高于同期美國(guó)對(duì)全球出口112%的增幅。

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化不斷深入，GDP增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易的依賴度逐年下降。2008-2016年，中國(guó)的外貿(mào)出口依存度從34.23%下降至23.32%，同時(shí)期美國(guó)的外貿(mào)出口依存度一直保持在12%左右。與此同時(shí)，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易的依存度也在下降。

美對(duì)華貿(mào)易逆差狀況已逐步改善

從貨物貿(mào)易角度看，雖然雙方的市場(chǎng)依賴程度仍有一定差距，但總的趨勢(shì)在縮小。1999年，中美簽訂中國(guó)加入世貿(mào)組織協(xié)議的時(shí)候，中國(guó)出口中有近22%是輸往美國(guó)，美國(guó)的出口中僅有不到2%輸往中國(guó)。到2016年，中國(guó)出口中18%左右是輸往美國(guó)，美國(guó)的出口中8%左右輸往中國(guó)。

近年來，美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差狀況也在逐步改善。2006年至2016年，據(jù)中方統(tǒng)計(jì)，中美貨物貿(mào)易順差占中國(guó)全部貨物貿(mào)易順差的比重從81%降至46%。特別是在2012-2016年間，中國(guó)對(duì)美貨物貿(mào)易順差額年均增長(zhǎng)僅為3.5%，遠(yuǎn)小于2001-2005年中國(guó)加入世貿(mào)組織之初時(shí)年均42.0%的增長(zhǎng)幅度。

在中美貨物貿(mào)易中，美方是逆差；在中美服務(wù)貿(mào)易中，中國(guó)是逆差。近年來，美國(guó)對(duì)華服務(wù)出口上升態(tài)勢(shì)明顯，目前，美國(guó)是中國(guó)服務(wù)貿(mào)易第一大逆差來源地。根據(jù)中方統(tǒng)計(jì)，2016年中國(guó)對(duì)美服務(wù)貿(mào)易逆差高達(dá)557億美元，占中國(guó)服務(wù)貿(mào)易逆差總額的23.1%。

美國(guó)本土人士也對(duì)此表示，加征關(guān)稅，中國(guó)買家或?qū)?huì)轉(zhuǎn)而去選擇其他國(guó)家的原料廠商來進(jìn)行交易，美國(guó)化企的成本優(yōu)勢(shì)不會(huì)那么明顯。此前由于關(guān)稅影響，我國(guó)企業(yè)對(duì)美貿(mào)易出口增速放緩，部分商品轉(zhuǎn)向了其他國(guó)家或國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

那么此次加征關(guān)稅對(duì)石油樹脂市場(chǎng)影響幾何?

分析來看，一方面我國(guó)已成為全球最大的石油樹脂生產(chǎn)地，隨著產(chǎn)能、產(chǎn)量的不斷增長(zhǎng)，石油樹脂出口量逐年增多而進(jìn)口量逐年減少，2017年中國(guó)出口石油樹脂總量超過了19萬(wàn)噸，而進(jìn)口自美國(guó)的石油樹脂產(chǎn)品則不足3萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)石油樹脂資源足夠滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求，因此對(duì)進(jìn)口自美國(guó)的石油樹脂產(chǎn)品依賴度已不大。

另一方面，我國(guó)也已成為全球最大的石油樹脂消費(fèi)市場(chǎng)，巨大的消費(fèi)潛力吸引了包括漢高、富樂、波士膠在內(nèi)的全球諸多膠粘劑用戶來中國(guó)布局。但在加氫石油樹脂的高端市場(chǎng)方面，與國(guó)外石油樹脂廠商仍有一定差距，比如美國(guó)的Eastman，Exxon在高端氫化樹脂領(lǐng)域仍占據(jù)著領(lǐng)頭羊的位置(如下圖)，因此我國(guó)進(jìn)口自美國(guó)的石油樹脂也主要集中在Eastman，Exxon的高端樹脂產(chǎn)品。

2017年我國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)對(duì)美出口251億美元,占我國(guó)對(duì)美出口總額6%,占我國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)出口總額13%;從美進(jìn)口225億美元,占我國(guó)從美進(jìn)口總額15%,占我國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)進(jìn)口總額6%。石油和天然氣對(duì)美貿(mào)易逆差37億美元,原油加工和石油制品對(duì)美貿(mào)易逆差16億美元,化工產(chǎn)品對(duì)美貿(mào)易順差74億美元,專用設(shè)

中美摩擦再次升級(jí),美國(guó)針對(duì)中國(guó)的1300項(xiàng)產(chǎn)品清單中涉及石油和化工行業(yè)產(chǎn)品19個(gè),2017年我國(guó)總進(jìn)口13.69億美元,出口19.58億美元,貿(mào)易順差5.90億美元,占比很小。中國(guó)針對(duì)美國(guó)106項(xiàng)產(chǎn)品清單中涉及石油和化工行業(yè)產(chǎn)品44個(gè),2017年自美進(jìn)口額總計(jì)88.68億美元,占本次清單總金額的18.44%。占比較大品種主要為丙烷、PC、LDPE、環(huán)氧樹脂、丙烯腈、PA66、PVC等。

貿(mào)易摩擦升級(jí),關(guān)稅增加,勢(shì)必影響產(chǎn)品成本及價(jià)格,從而影響需求,帶來整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑。

總體而言,若加征關(guān)稅,利空化工大部分子行業(yè),利好進(jìn)口替代空間大的子行業(yè)、農(nóng)業(yè)及高端制造業(yè)。(1)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲,利好農(nóng)化板塊,重點(diǎn)推薦金正大。(2)本次貿(mào)易摩擦更加堅(jiān)定了我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)之路,在國(guó)家戰(zhàn)略支持與下游半導(dǎo)體制造大發(fā)展的背景下,國(guó)內(nèi)相關(guān)半導(dǎo)體材料公司有望加速替代,迎來黃金發(fā)展期,重點(diǎn)推薦雅克科技、飛凱材料。(3)周期品將隨著貿(mào)易摩擦進(jìn)展情況加劇震蕩。

盡管貿(mào)易額占GDP比重很小,但雙方若從貿(mào)易戰(zhàn)引申至貨幣戰(zhàn)、金融戰(zhàn)、資源戰(zhàn)、地緣戰(zhàn),勢(shì)必兩敗俱傷。長(zhǎng)期看,除了積極應(yīng)對(duì),實(shí)施一系列反擊措施,重點(diǎn)是提高科技創(chuàng)新能力,加速我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

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